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[中国网]范志勇:国际油价继续下跌,明年还会涨起来吗?
来源:2018-12-20 中国网

最近,随着世界原油价格下跌,石油输出国组织和非欧佩克石油输出国经常联系并决定通过减产来稳定油价。事实上,影响石油供应的因素来自很多方面。一方面,美国对伊朗石油出口的制裁以及中东动荡的政治形势对世界石油​​供应产生了不利影响。另一方面,美国原油生产取得了胜利,成为一个新的世界。来源国能源。

目前,中国已成为世界上最大的石油和天然气进口国。世界能源价格的上涨将对中国的贸易条件和经济复苏产生非常不利的影响。展望2019年,世界石油价格会在供应紧缩的影响下重演金融危机前的上涨格局吗?虽然经济学家可以通过各种复杂的理论预测油价的变化,但回顾全球油价变化的历史也可能为上述问题提供答案。

自第二次世界大战以来,全球油价经历了三次大幅上涨。前两个分别是1973年和1979年发生的第一次和第二次石油危机。这两次石油危机对世界经济的影响使人们记住这笔钱。第一次石油危机加剧了西方工业化国家的经济滞胀,直接导致了布雷顿森林体系的瓦解。第二次石油危机进一步加剧了全球通胀上升的压力,使世界经济停滞不前。在谈到两次石油危机的原因时,普通人正在享受1973年石油输出国组织对发达国家实施的石油禁运以及1979年爆发的伊朗革命。这两起事件产生了负面影响。关于世界原油供应,这直接引发了油价上涨。

然而,供应冲击并不是石油危机的全部原因。 1973年石油禁运前两年,国际金融市场爆发了所谓的“尼克松冲击”。 1971年8月,为了解决美国日益增长的贸易逆差问题,美国总统尼克松强迫西方主要国家的货币升值兑美元,并威胁要征收10%的进口关税。美国的贬值预测导致大量资金从美国流向其他发达国家,这些国家的政府已投入大量资金进入市场,以对冲当地货币升值的压力美元的流入,实际上导致了“国际资本市场的溢出”。 “地位。1973年爆发的石油禁运恰好是油价飙升的触发因素。同样在1979年伊朗危机的第一年,当时的美国总统卡特也试图解决美国的贸易逆差问题,再次强迫贸易伙伴的货币兑美元升值,称为“卡特震荡”。与“尼克松震荡”相同的逻辑,就当地货币的预期贬值而言,来自该货币的大量资金美国进入国际市场后,“流动性过剩”局面再度出现,为第二次石油危机铺平了道路。

如果尼克松和卡特没有造成流动性过剩,油会不会发生?不能假设历史,但有些情况可以借鉴。事实上,除了1973年的石油禁运和1979年的伊朗革命之外,世界石油市场出现了严重的供应冲击,即1991年海湾地区的胜利。作为世界领先的石油生产国,科威特和伊拉克直接参与战争以及对世界石油​​供应的影响并不严重。然而,海湾战争只对油价产生了短期和有限的影响。在1990年短暂上升后,油价在1991年开始下降。

为什么海湾战争不会导致第三次石油危机?自1979年保罗沃尔克成为美联储主席以来,他通过紧缩的货币政策收紧了货币政策。美国的高利率导致全球资金回流到美国,全球流动性过剩得到有效抑制。 1985年的广场协议导致日元升值,主要原因是日本的土地价格和股市泡沫。在20世纪90年代初期,日本的货币政策也开始从宽松政策转向紧缩政策。也就是说,在海湾战争爆发前的整个十年间,全球流动性供应整体呈现出收缩状态。在这种情况下,单边石油供应冲击与前两次石油危机对世界石油​​价格没有同样的影响。事实上,从20世纪80年代中期到90年代末,与第二次石油危机时的石油价格相比,世界石油价格长期稳定在不到20美元的水平。这一时期被称为国际经济中的“石油危机时期”。直到20世纪90年代末,美国才开始采取扩张性货币政策。

从20世纪90年代末到21世纪初,随着美国IT泡沫的破灭和“9.11事件”的爆发,美联储开始实施扩张性货币政策。 2008年金融危机爆发后,西方发达国家开始采取量化宽松货币政策。即使在经济危机之后,这也导致2000年后世界石油价格出现前所未有的繁荣。这个故事基本上很清楚。从历史经验来看,只有供给冲击,没有宽松的货币无法实现暴涨的油价;只有宽松货币和没有供应冲击也会导致油价大幅上涨。

2019年世界石油价格走势如何?让我们首先考察一下2019年全球货币供应量的基本情况。虽然美联储的加息预计会因近期美国经济波动而放缓,但美国货币政策正常化的整体趋势并未改变。欧洲央行最近也决定终止债券购买计划。这意味着事实上,两个央行将在2019年采取紧缩货币政策,全球流动性将不会比2018年更宽松。结合历史经验和当前全球流动性供应状况,快速上升的可能性在2019年世界石油价格很小。

(作者是手机赌博网站国家发展与战略研究所研究员,经济学院教授)

原文链接:http://www.china.com.cn/opinion/think/2018-12/20/content_74296594.htm

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